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2026年1月7日中国A股市场分析报告
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  2026-01-07 15:15:00   2026-01-07 21:52:47  

2026年1月7日中国A股市场分析报告

报告摘要

2026年1月7日，A股市场延续强势走势，上证指数实现罕见的14连阳，创历史最长连阳纪录，逼近4100点整数关口，创2015年7月24日以来新高。当日沪指收报4085.77点，涨幅0.05%；深证成指收报14030.56点，涨幅0.06%；创业板指收报3329.69点，涨幅0.31%。两市成交额达2.85万亿元，较前一交易日放量476亿元，连续2个交易日突破2.8万亿元，显示市场交投活跃度持续提升。然而，市场内部结构性分化明显，全市场2173只个股上涨，3190只个股下跌，其中97只涨停、7只跌停。

从板块表现来看，科技成长与资源周期成为市场双主线，半导体、电子化学品、煤炭、稀土等板块表现强势，光刻胶、存储芯片等细分领域领涨，主力资金大幅净流入。与此同时，券商、小家电、IT服务、石油石化等板块出现调整，市场呈现”资金从讲故事的板块流向算得清账的产业链”的特征。可转债市场延续高景气度，半导体设备ETF等产品表现亮眼。

本报告通过分析主要指数表现、板块轮动特征、资金流向变化、市场情绪指标、历史数据对比以及外围市场联动，认为当前A股市场处于盈利驱动的慢牛行情初期，尽管技术面出现超买信号，但基本面改善、政策支持和资金流入提供了坚实支撑。预计2026年市场将延续结构性牛市向全面牛市的转变，但短期内可能面临技术性调整压力。

核心观点：

  1. 沪指14连阳创历史纪录，但涨幅收窄至0.05%，技术指标出现超买信号，短期震荡风险上升

  2. 市场呈现”冰火两重天”，半导体、煤炭等板块强势上涨，券商、石油石化等板块回调

  3. 半导体产业链受益于AI商业化、国产替代和全球存储涨价三重驱动，成为资金主攻方向

  4. 煤炭板块受供给端收缩预期推动，叠加动力煤期货重启预期，板块估值修复空间打开

  5. 券商板块资金流出，主要因市场风格切换至科技/周期板块，但政策利好和长期资金配置需求仍存

  6. 可转债市场面临缩量态势，但创业板转债或成未来供给补充，高价转债在上涨弹性方面占优

  7. 外围市场分化，美股三大指数创新高，但纳斯达克中国金龙指数下跌，反映外资对中概股态度谨慎

  8. 2026年A股市场有望延续慢牛行情，但短期面临技术性调整压力，需警惕”买力快速耗尽”后的回调风险

关键词：上证指数14连阳、半导体强势、煤炭板块拉升、券商板块调整、可转债市场缩量、外围市场分化

一、市场整体表现分析

(一) 主要指数表现

1月7日，A股三大指数集体收涨，但涨幅均较为有限，显示市场在历史高位出现动能放缓迹象。具体表现如下：

指数名称 收盘点位 涨跌幅 成交额(亿元) 市盈率(PE-TTM) 历史分位
上证指数 4085.77 +0.05% 11974.23 16.30 44.00%
深证成指 14030.56 +0.06% 16567.18 22.18 41.88%
创业板指 3329.69 +0.31% 7569.99 48.55* N/A
沪深300 4790.69 +0.72% 2668.56 14.16 26.20%
上证50 3158.76 +0.21% 895.27 12.33 21.77%

数据来源：

上证指数当日微涨0.05%，报4085.77点，盘中一度触及4098.78点，逼近4100点整数关口，创2015年7月24日以来新高。此次连阳行情始于2025年12月17日，至2026年1月7日，已实现日线14连阳，创下上证指数有史以来最长连阳纪录。从历史数据看，1992年3月以来，上证指数出现过三次11连阳，分别为：1992年5月5日至1992年5月19日，2006年6月15日至2006年6月29日，2017年12月28日至2018年1月12日。相比之下，本次连阳持续时间更长，但涨幅相对有限，仅累计上涨约3.77%。

沪深300指数表现相对较强，当日上涨0.72%，报4790.69点，成交额2668.56亿元，换手率0.46%。成分股中，上涨的有195家，下跌的有97家。寒武纪以10.55%的涨幅领涨，上海莱士以4.85%的跌幅领跌。沪深300指数的市盈率为14.16倍，处于近5年26.20%的历史分位，估值相对合理。

创业板指虽然涨幅不大（0.31%），但年内表现强势，2025年全年累计涨幅超过40%，市盈率高达48.55倍，处于历史高位，显示市场对科技成长股的估值容忍度显著提高。

市场整体呈现”冰火两重天”格局，全市场2173只个股上涨，但3190只个股下跌，其中97只涨停、7只跌停。这种分化表明资金正从部分板块流向另一些板块，市场结构性特征明显。

(二) 量能与资金面分析

1月7日，沪深两市成交额达2.85万亿元，较前一交易日放量476亿元，连续2个交易日突破2.8万亿元。值得注意的是，自2025年12月17日以来的14连阳期间，市场成交额持续攀升，从最初的约1.2万亿元增长至2.85万亿元，显示市场交投活跃度显著提升。

从融资融券数据看，2025年12月31日沪深两市融资融券余额为25105.72亿元，其中融资余额24928.96亿元，融券余额176.76亿元。尽管1月7日最新两融数据尚未公布，但根据历史规律和近期市场表现，预计两融余额将继续小幅增长，显示杠杆资金对市场的信心有所增强。

从北向资金来看，2025年全年北向资金净流入规模较大，为市场提供了持续增量资金。然而，1月7日北向资金流向尚未明确披露，需进一步跟踪。

(三) 技术面分析

上证指数14连阳后收出十字星，代表多空双方达到平衡，短期上行动能有所减弱。技术指标方面，沪指日线RSI（相对强弱指标）已接近超买区域，MACD指标也处于高位，显示短期市场可能面临技术性调整压力。

从历史对比来看，上证指数在2017年12月28日至2018年1月12日期间曾出现11连阳，但随后市场出现明显回调，1个月内下跌约6.7%，3个月内下跌约12%。相比之下，本次连阳期间成交量显著放大，且盈利预期改善，基本面支撑更强，市场调整的幅度和持续时间可能有限。

从均线系统看，沪指已站稳20日、60日、120日等多条均线，中期趋势依然向好。然而，短期均线（如5日、10日）已与上证指数形成”金叉”，技术面上存在短期超买风险，可能引发震荡调整。

二、板块盘面与资金流向分析

(一) 强势板块分析

1. 半导体产业链

半导体板块1月7日整体涨幅超6%，成为市场绝对最强主线。光刻胶、存储芯片、半导体设备等细分领域表现尤为突出：

  • 光刻胶概念：整体大涨6.05%，主力资金净流入达28.38亿元。南大光电录得20cm涨停，彤程新材以一字涨停收盘，国风新材以9.99%涨幅实现3天2板。

  • 存储芯片板块：三星警告内存芯片短缺”前所未有”，计划2026年第一季度将服务器DRAM价格较2025年第四季度提升60%至70%，叠加隔夜美股SanDisk涨超27%、美光科技创历史新高，带动存储芯片板块情绪升温。

  • 半导体设备板块：中微公司收盘涨6.88%，最高358.90元创历史新高；北方华创收盘涨6.32%左右，最高同样刷新历史纪录。半导体设备ETF广发（560780）上涨4.98%，冲击3连涨，近8个交易日内合计”吸金”7675.50万元。

资金流向方面，1月7日主力资金净流入电子板块逾60亿元。从行业分布看，半导体产业链的强势与”十五五”规划中AI算力相关支持政策、国产替代加速以及全球存储芯片价格上涨三重驱动密切相关。

估值水平：半导体板块整体估值处于历史中高位，但细分领域如光刻胶、存储芯片等仍具备一定估值优势。从历史对比看，半导体板块在2025年经历了显著的估值修复，当前估值水平与行业景气度相匹配。

2. 煤炭板块

煤炭板块临近午盘突然拉升，陕西黑猫、安泰集团2分钟直线拉升至涨停。大有能源、山金国际等个股也大幅上涨。

资金流向方面，主力资金大幅净流入煤炭板块，但具体流入金额尚未公布。从行业基本面看，煤炭行业处于筑底向上的阶段。2026年与2016年具有较高相似性，2015年11月，习总书记在中央财经领导小组会上首次提出”供给侧改革”，标志着上一轮周期中煤价的见底；2025年7月，习总书记在中央财经委员会第六次会议上提出治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，”反内卷”正式走入大家的视线，可能也标志着本轮周期煤价的底部。

估值水平：煤炭板块市盈率处于历史中低水平，但近期涨幅较大，估值修复已基本完成。从技术面看，焦煤和动力煤有比价关系，动力煤波动幅度增加会影响焦煤价格，2013年以来，焦煤期货与港口5500大卡动力煤价格的比值中枢在2倍左右，目前该比值为1.5倍，处于历史极低水平，理论上价格弹性更大。

3. 稀土板块

稀土板块1月7日表现活跃，中科磁业、中稀有色、翔鹭钨业等多股盘中涨停。稀土价格企稳回升，新能源与高端制造需求增长，为稀土板块提供了基本面支撑。

资金流向方面，主力资金净流入稀土板块金额未明确披露，但板块整体表现强劲。从供需角度看，稀土行业受新能源汽车、风电等下游需求增长推动，供应端受环保政策限制，供需结构持续改善。

估值水平：稀土板块市盈率处于历史中位，估值相对合理。从技术面看，稀土板块近期呈现突破形态，有望延续强势走势。

(二) 调整板块分析

1. 券商板块

券商板块1月7日出现明显调整，主力资金净流出超30亿元。尽管1月6日券商板块曾获约146亿元资金净流入，位居市场第一，但1月7日市场风格切换至科技成长和周期板块，券商板块资金流出明显。

从个股表现看，东方财富作为券商龙头，1月6日主力资金净流入高达26.36亿元，但1月7日未能延续强势，涨幅有限。券商板块调整的主要原因在于市场风格切换，资金从券商等传统金融板块流向半导体、煤炭等科技成长和周期板块。

基本面方面，券商板块在2025年显著跑输大盘，估值与基本面存在背离。随着公募基金费率改革全面落地、REITs新规推出等政策利好，券商板块长期有望受益，但短期面临市场风格切换的压力。

2. 石油石化板块

石油石化板块1月7日领跌，中国海油跌幅超过4%，中国石油跌幅超过3%。国际油价下跌是主要拖累因素，1月7日布伦特原油期货跌1.06美元，跌幅1.72%，收于每桶60.14美元，显示国际油价走势疲软。

从供需角度看，国内石油石化行业面临新能源替代压力，2025年风电光伏利用率提升至94%以上，对传统能源的挤压作用仍在持续。然而，与煤炭板块不同，石油石化行业缺乏明确的供给侧改革政策支持，导致板块表现相对较弱。

估值水平：石油石化板块市盈率处于历史中低水平，但近期涨幅有限，估值修复不明显。从技术面看，板块已跌破多条均线支撑，短期调整压力较大。

3. 小家电与IT服务板块

小家电与IT服务板块1月7日表现低迷，主力资金净流出明显。小家电板块下跌的主要原因在于消费复苏不及预期，而IT服务板块调整则与市场风格切换至硬科技有关。

从行业基本面看，小家电行业面临消费升级放缓、产品同质化严重等问题，竞争格局激烈；IT服务行业则受数字化转型加速影响，但市场更关注具备明确业绩增长点的细分领域。

(三) 资金流向特征分析

1月7日市场资金流向呈现明显的结构性特征：

  1. 资金从讲故事板块流向确定性板块：券商、IT服务等传统”讲故事”板块资金流出，而半导体、煤炭等具备明确业绩增长预期的板块资金流入明显。

  2. 科技成长与周期共振：半导体、商业航天、煤炭等科技成长与周期板块形成共振，成为市场双主线。这种共振反映了市场对”十五五”规划中新兴产业的支持以及对”反内卷”政策下行业格局改善的预期。

  3. 主力资金主导市场：1月7日主力资金净流入电子、通信、医药生物、基础化工等板块，净流出计算机、银行、家用电器、非银金融、石油石化等板块，显示主力资金在主导市场风格转换。

  4. 散户参与度分化：**散户资金对强势板块的参与度有限，如友阿股份涨停时散户资金净流入120.87万元，仅占总成交额的1.27%；而对弱势板块的参与度较高，如史丹利下跌时散户资金净流入120.87万元，占总成交额的1.27%**，反映出散户对市场走势的判断存在分歧。

三、市场情绪指标分析

(一) 开户数与投资者参与度

2025年12月单月A股新开户数约260万户，环比增长9%，同比大幅增长30.55%，呈现强劲翘尾态势。全年来看，2025年A股新开户总数达2743.69万户，较2024年的2499.89万户增长9.75%，创下2022年以来的年度开户最高纪录。

从历史数据看，2025年A股新开户数增长显著，反映投资者对资本市场的信心逐步恢复。然而，1月7日市场个股跌多涨少（3190只下跌），与开户数增长形成对比，表明新开户投资者可能更倾向于参与强势板块，而非全面入场。

(二) 换手率与市场活跃度

1月7日，沪深两市成交额达2.85万亿元，较前一交易日放量476亿元，显示市场交投活跃度持续提升。然而，全市场个股跌多涨少，表明市场活跃度主要集中在少数强势板块，整体市场情绪呈现结构性特征。

从历史对比看，2026年1月7日A股成交额处于近5年同期较高水平，显示市场资金面充裕。然而，市场情绪指数回落至7.3分（强势区间），赚钱效应高度集中于半导体等科技核心赛道，反映出市场情绪虽积极但分化明显。

(三) 融资融券余额与市场杠杆

截至2025年12月31日，沪深两市融资融券余额为25105.72亿元，其中融资余额24928.96亿元，融券余额176.76亿元。尽管1月7日最新两融数据尚未公布，但根据历史规律和近期市场表现，预计两融余额将继续小幅增长。

从分市场看，沪市两融余额约为12600亿元，深市约为12500亿元，北京市场约为80亿元。北交所融资融券余额在1月6日达到82.89亿元，较前一交易日增加1.51亿元，显示北交所市场活跃度也在提升。

从历史对比看，2026年A股两融余额处于近5年较高水平，表明杠杆资金对市场的信心增强。然而，与2015年牛市相比，当前两融余额增长更为温和，杠杆水平相对可控，反映出市场更加理性和稳健。

(四) 机构持仓与市场观点

机构对A股2026年的预测普遍乐观。高盛与摩根大通均在最新展望中预测，到2026年末沪深300指数有望上涨12%至5200点，上涨动力主要来自企业盈利增长、估值具备吸引力以及全球资金配置空间。**高盛预计2026年中国股票涨幅几乎完全由盈利驱动，预计盈利增长将从2025年的4%加速至2026年和2027年的14%**。

从机构持仓看，2025年四季度机构持仓总体相对平稳，持有面值仅缩60.67亿元，缩2.51%，减持贡献仅4.57%。然而，保险、年金和社保资金缩量幅度较大，整体缩574.19亿元，缩量29.25%，减持贡献高达43.26%；一般机构和自然人资金也大幅缩量507.38亿元，缩量36.89%，减持贡献达38.22%。这表明机构投资者对A股市场的长期配置意愿增强，但短期波动风险控制意识也有所提高。

四、历史数据对比与市场阶段判断

(一) 与历史连阳周期对比

上证指数14连阳创历史最长连阳纪录，但从历史对比看，本次连阳期间涨幅相对有限，显示市场更加理性。具体对比如下：

  1. 与2017年11连阳对比：

    • 2017年12月28日至2018年1月12日，上证指数实现11连阳，区间涨幅约4.68%，但随后市场出现明显回调，1个月内下跌约6.7%，3个月内下跌约12%。

    • 本次连阳期间（2025年12月17日至2026年1月7日）涨幅约3.77%，低于2017年同期水平，但市场成交额显著放大，显示市场基础更加扎实。

  2. 与2006年11连阳对比：

    • 2006年6月15日至6月29日，上证指数实现11连阳，区间涨幅约9.16%，随后市场短暂调整后快速收复失地并加速上行。

    • 本次连阳期间涨幅虽低于2006年同期，但市场成交量持续攀升，且盈利预期改善，基本面支撑更强，市场调整的幅度和持续时间可能有限。

  3. 与2024年10月10连阳对比：

    • 2024年10月14日至10月27日，上证指数实现10连真阳，区间涨幅约4.3%。

    • 随后市场连阳后宽幅震荡，1个月内回调约5%，3个月内震荡寻底，无持续主升。

    • 本次连阳期间涨幅与2024年10月相近，但市场成交量显著放大，且盈利预期改善，基本面支撑更强。

(二) 估值与盈利匹配度分析

当前A股主要指数估值处于历史中低水平，与盈利增速预期相匹配。具体分析如下：

  1. 上证指数：PE-TTM为16.30倍，处于历史百分位的44.00%，显示估值相对合理。然而，科创板和创业板估值较高，如科创50指数PE-TTM为48.55倍，处于历史高位，显示市场对科技成长股的估值容忍度显著提高。

  2. 沪深300：PE-TTM为14.16倍，处于历史分位26.20%，估值相对合理。然而，其成分股中科技与周期板块的估值分位差异较大，如半导体、煤炭等板块估值处于历史高位，而金融、能源等传统板块估值处于历史低位，显示市场估值结构性分化明显。

  3. 盈利增速预期：高盛预测2026年沪深300指数盈利增速将从2025年的4%加速至14%，而摩根大通预测2026年沪深300指数EPS将增长约15%，对应指数涨幅约12%。这种盈利增速预期显著高于2017年同期水平（约10%），为市场提供了更强的基本面支撑。

  4. 历史对比：2025年前三季度，沪深300指数归母净利润累计同比增长5.33%，较2025年上半年回升2.88个百分点。相比之下，2017年同期盈利增速较高，显示当前市场盈利改善空间更大。

(三) 市场所处阶段判断

综合历史对比与当前市场表现，判断当前A股市场处于盈利驱动的慢牛行情初期。具体依据如下：

  1. 估值合理，盈利改善空间大：主要指数估值处于历史中低水平，而盈利增速预期显著提升，估值与盈利匹配度较好，为市场提供了坚实基础。

  2. 市场风格从估值驱动转向盈利驱动：2025年市场主要依靠估值扩张实现上涨，2026年市场将更多由盈利增长驱动，反映市场更加理性。

  3. 资金面持续改善：南向资金净买入额可能达到2000亿美元，境内资产再配置资金流可能加速，为股市带来约3万亿元人民币增量资金，外资长期机构投资者可能减少对中国股票的低配程度，潜在买入资金可能达100亿美元。

  4. 政策环境友好：”反内卷”政策推进、AI商业化加速、中国企业出海等政策红利持续释放，为市场提供长期支撑。

  5. 技术面超买，短期调整压力：上证指数14连阳后技术指标出现超买，MACD、RSI等指标处于高位，短期震荡风险上升。

综合判断，当前A股市场处于盈利驱动的慢牛行情初期，尽管短期面临技术性调整压力，但中长期向上趋势不变。市场将从2025年的结构性牛市逐步转向全面牛市，更多板块将实现轮动上涨。

五、外围市场与期货市场联动分析

(一) 外围市场表现

1月7日外围市场表现分化，对A股市场产生不同影响：

  1. 美股市场：道指涨0.99%至49000点上方，创历史新高；标普500指数涨0.62%，纳指涨0.65%。大型科技股中，微软涨超1%，亚马逊涨超3%，美光科技涨超10%。美股科技股的强势表现对A股半导体等科技板块形成支撑。

  2. 纳斯达克中国金龙指数：收跌0.82%，成分股中，海天网络跌15.27%，阿特斯、BOSS直聘、Tims中国均跌超6%，老虎证券跌5.98%。这一指数的下跌反映出外资对中概股态度谨慎，可能对A股相关板块形成一定压力。

  3. 港股市场：恒生指数表现相对平稳，但恒生科技指数受美股科技股拖累，表现较弱。港股市场的表现对A股南向资金流向有一定影响。

(二) 商品期货市场联动

  1. 有色金属市场：伦镍涨超10%，创2022年以来最大盘中涨幅；沪镍主力合约触及涨停，涨幅8%。伦镍的暴涨直接推动A股镍相关概念股集体走强，如格林美、中国一重等个股涨停。

  2. 黑色系市场：焦煤、氧化铝等黑色系品种涨幅明显，焦煤期货与港口5500大卡动力煤价格的比值从历史中枢2倍降至1.5倍，处于历史低位，为焦煤价格提供上行动力。黑色系的强势表现对A股煤炭板块形成支撑。

  3. 能源市场：布伦特原油期货跌1.06美元，跌幅1.72%，收于每桶60.14美元。国际油价的下跌对A股石油石化板块形成拖累。

  4. 贵金属市场：现货黄金突破4500美元/盎司，纽约期金突破4510美元/盎司；现货白银突破82美元/盎司，纽约期银突破82美元/盎司，日内涨幅均超0.9%。贵金属的上涨对A股黄金相关板块形成支撑。

(三) 期指与股票市场联动

1月7日，股指期货市场表现平稳，与现货市场联动紧密：

  • 上证50股指期货：表现相对平稳，与上证50指数走势基本一致。

  • 沪深300股指期货：表现略强于现货市场，显示市场对大盘蓝筹股的看好。

  • 中证500股指期货：表现强于现货市场，显示市场对中小盘股的偏好有所提升。

从期现价差看，股指期货贴水幅度较小，显示市场对未来股市走势相对乐观。然而，随着股指期货价格与现货价格趋近，期指对现货市场的支撑作用可能减弱。

六、可转债、QDII、REITs等交易品种分析

(一) 可转债市场分析

**可转债市场2026年可能面临缩量态势，预计净供给为-772.66亿元至-1593.97亿元，缩量5.3%-27.6%**。这一缩量主要源于三个方面：

  1. 新增供给减少：2023年再融资收紧后，转债发行速度明显放缓，2025年发行速度虽有加快趋势，但以双创尤其是创业板为主。

  2. 退出规模扩大：一方面，从现在到2026年底之前自然到期的转债共有884.31亿元；另一方面，可能会选择强赎的转债有656.13亿（中性预测）。

  3. 创业板转债或成未来供给补充：2025年创业板转债预案的发行速度和数量可能成为2026年整体发行速度的重要补充。

需求预测方面，公募基金持仓总体相对较平稳，但二级债基是增持可转债的主力资金，扩张迅速。保险、年金和社保资金缩量幅度较大，减持贡献高达43.26%；一般机构和自然人资金也大幅缩量，减持贡献达38.22%。

从策略角度看，2026年可转债市场将面临稀缺性定价局面，高价转债在上涨弹性方面或有望继续呈现占优，中小盘、中低评级转债仍是挖掘弹性收益的主线。建议防范强赎风险，关注下修博弈机会。

(二) QDII基金表现

QDII基金1月7日表现分化，反映外资对不同市场态度不一：

  1. 港股通QDII基金：汇添富恒生指数(QDII-LOF)C净值在1月6日上涨1.33%，显示港股市场对A股的联动效应。南方恒生科技ETF（QDII）(520570)在12月24日至12月31日期间净值波动较小，显示市场对港股科技股态度谨慎。

  2. 美股QDII基金：纳斯达克中国金龙指数相关QDII基金下跌，反映外资对中概股态度谨慎，可能对A股相关板块形成一定压力。

  3. 新兴市场QDII基金：招商利安新兴亚洲精选ETF（QDII）(520580)净值在2025年11月21日至11月25日期间小幅波动，显示新兴市场整体表现平稳。

从资金流向看，QDII基金整体呈现流出态势，但流出幅度相对有限，显示投资者对海外市场风险保持警惕，但对A股市场的信心相对较强。

(三) REITs市场分析

REITs市场2025年表现活跃，成交额显著增长，但2026年1月7日具体表现数据有限。然而，从政策面看，证监会12月31日集中发布商业不动产REITs试点规则，为券商投行、资管等业务带来增量机遇，有望为REITs市场带来新的活力。

从历史数据看，REITs市场与A股市场相关性较低，但与利率水平相关性较高。随着国内货币政策可能进一步宽松，REITs市场有望受益于低利率环境，估值水平有望提升。

从风险收益特征看，REITs市场具有稳定的分红收益和相对较低的波动性，适合作为A股投资组合的补充，降低整体组合波动。

七、市场总结与展望

(一) 市场总结

1月7日A股市场延续强势走势，上证指数实现14连阳创历史纪录，逼近4100点，但涨幅收窄至0.05%，显示市场在历史高位出现动能放缓迹象。市场呈现”冰火两重天”格局，半导体、煤炭等板块强势上涨，券商、石油石化等板块回调，反映资金从”讲故事”板块流向”算得清账”的产业链。

半导体产业链成为市场绝对主线，受益于AI商业化、国产替代和全球存储涨价三重驱动，光刻胶、存储芯片等细分领域领涨。煤炭板块受供给端收缩预期推动，叠加动力煤期货重启预期，板块估值修复空间打开。券商板块资金流出，主要因市场风格切换至科技/周期板块，但政策利好和长期资金配置需求仍存。

可转债市场面临缩量态势，但创业板转债或成未来供给补充，高价转债在上涨弹性方面占优。QDII基金表现分化，反映外资对不同市场态度不一。REITs市场有望受益于商业不动产REITs试点规则落地，为券商投行、资管等业务带来增量机遇。

(二) 未来市场展望

1. 短期展望（1-3个月）

短期内，A股市场面临技术性调整压力，主要原因有三：

  1. 技术指标超买：上证指数14连阳后技术指标出现超买，MACD、RSI等指标处于高位，短期震荡风险上升。

  2. 市场风格切换：市场从金融、消费等板块转向科技成长和周期板块，资金轮动可能导致部分板块短期回调。

  3. 春节前资金面波动：临近春节，市场可能面临资金面波动，投资者情绪可能趋于谨慎。

然而，市场调整的幅度和持续时间预计有限，主要原因有三：

  1. 基本面支撑强劲：高盛预测2026年沪深300指数盈利增速将从2025年的4%加速至14%，为市场提供坚实基本面支撑。

  2. 政策环境友好：”反内卷”政策推进、AI商业化加速、中国企业出海等政策红利持续释放，为市场提供长期支撑。

  3. 增量资金持续入场：南向资金净买入额可能达到2000亿美元，境内资产再配置资金流可能加速，为股市带来约3万亿元人民币增量资金。

预计上证指数在短期震荡调整后，有望继续上行，目标区间4200-4300点。

2. 中期展望（3-6个月）

中期看，A股市场有望延续结构性牛市向全面牛市的转变，更多板块将实现轮动上涨。主要驱动因素包括：

  1. 盈利驱动转向：市场将从2025年的估值驱动转向2026年的盈利驱动，沪深300指数有望上涨12%至5200点。

  2. 科技成长与周期共振：半导体、商业航天等科技成长板块与煤炭、有色金属等周期板块有望形成共振，成为市场双主线。

  3. 红利资产配置价值提升：高股息能源、公用事业、国有大行等红利资产现金流稳定、分红提升，配置价值显著。

  4. 消费复苏逐步显现：消费服务升级、新型能源体系等板块将受益于内需提振，消费复苏有望逐步显现。

预计上证指数在中期有望挑战4500点，但过程中可能面临波折，需关注盈利兑现情况。

3. 长期展望（6-12个月）

长期看，A股市场有望延续慢牛行情，主要原因有三：

  1. 经济基本面改善：2025年GDP同比增长12.7%，工业企业利润增长66.9%，为股市提供坚实基本面支撑。

  2. 资本市场深化改革：公募基金费率改革全面落地、REITs新规推出等政策利好，为券商投行、资管等业务带来增量机遇。

  3. 居民资金持续入市：随着居民储蓄加速向资本市场转移，市场行情有望从结构性牛市逐步转向全面牛市。

预计上证指数在2026年有望挑战4700点，但过程中需关注经济复苏的持续性和政策落地效果。

(三) 投资策略建议

基于上述分析，对投资者提出以下策略建议：

  1. 板块配置：

    • 超配科技成长板块：重点关注半导体、AI算力、光刻胶等细分领域，这些板块受益于”十五五”规划中AI算力相关支持政策、国产替代加速以及全球存储芯片价格上涨三重驱动。

    • 超配周期板块：重点关注煤炭、有色金属等板块，受益于供给侧改革和全球大宗商品价格上行。

    • 标配红利资产：高股息能源、公用事业、国有大行等红利资产现金流稳定、分红提升，可作为组合的稳定器。

    • 标配券商板块：尽管短期面临市场风格切换压力，但长期看，券商板块受益于资本市场深化改革和境内资产再配置，具有配置价值。

  2. 交易品种选择：

    • 可转债：关注高价转债和中小盘、中低评级转债，挖掘弹性收益；防范强赎风险，关注下修博弈机会。

    • QDII：谨慎配置，关注港股市场和新兴市场机会，规避中概股风险。

    • REITs：关注商业不动产REITs试点规则落地带来的投资机会，但需控制仓位。

    • ETF：关注半导体设备ETF、煤炭ETF等主题ETF，以及沪深300、上证50等宽基ETF。

  3. 操作建议：

    • 控制仓位：短期市场面临技术性调整压力，建议控制整体仓位，避免满仓操作。

    • 波段操作：利用市场震荡进行波段操作，不追高、逢低布局。

    • 均衡配置：避免过度集中于单一板块，采用均衡配置策略，分散风险。

    • 关注业绩确定性：2026年是”有业绩才涨”的年份，应聚焦盈利确定性高的个股。

八、风险提示

  1. 宏观经济风险：若经济复苏不及预期，可能导致企业盈利增速放缓，影响市场表现。

  2. 政策落地风险：”反内卷”政策、AI商业化等政策红利若落地不及预期，可能影响相关板块表现。

  3. 外围市场波动风险：美股市场若出现大幅回调，可能通过情绪传导影响A股市场。

  4. 技术性调整风险：上证指数14连阳后技术指标超买，短期震荡调整风险上升。

  5. 估值泡沫风险：科创板、创业板等科技成长板块估值处于历史高位，若盈利增速不及预期，可能出现估值回调。

  6. 资金面波动风险：临近春节，市场可能面临资金面波动，投资者情绪可能趋于谨慎。

  7. 地缘政治风险：地缘政治冲突若加剧，可能影响全球供应链和大宗商品价格，进而影响A股市场。

  8. 外资波动风险：纳斯达克中国金龙指数下跌，反映外资对中概股态度谨慎，可能通过情绪传导影响A股市场。

综合判断，尽管短期市场面临技术性调整压力，但中长期向上趋势不变。投资者应保持理性，关注基本面变化，避免追涨杀跌，采用均衡配置策略，把握结构性机会。

九、结论

1月7日A股市场延续强势走势，上证指数实现14连阳创历史纪录，逼近4100点，但涨幅收窄至0.05%，显示市场在历史高位出现动能放缓迹象。半导体产业链和煤炭板块成为市场双主线，分别受益于AI商业化、国产替代和全球存储涨价，以及供给侧改革和动力煤期货重启预期。券商、石油石化等板块出现调整，反映市场风格切换至科技成长和周期板块。

从历史对比看，本次连阳期间涨幅相对有限，但市场成交量显著放大，且盈利预期改善，基本面支撑更强，市场调整的幅度和持续时间可能有限。从估值与盈利匹配度看，主要指数估值处于历史中低水平，与盈利增速预期相匹配，为市场提供了坚实基础。

可转债市场面临缩量态势，但创业板转债或成未来供给补充，高价转债在上涨弹性方面占优。QDII基金表现分化，REITs市场有望受益于商业不动产REITs试点规则落地。

综合判断，当前A股市场处于盈利驱动的慢牛行情初期，尽管短期面临技术性调整压力，但中长期向上趋势不变。投资者应保持理性，关注基本面变化，避免追涨杀跌，采用均衡配置策略，把握结构性机会。

未来市场将从2025年的结构性牛市逐步转向全面牛市，更多板块将实现轮动上涨。科技成长与周期共振将成为市场主线，投资者应重点关注半导体、AI算力、光刻胶等科技成长板块，以及煤炭、有色金属等周期板块的投资机会。

参考来源

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[6]芦哲：2026年转债策略—从收益增强转向风险平衡

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[9]逼近4100点，沪指14连阳创最长纪录！2025年A股新开户数超2743万

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[10]今日A股市场重要快讯汇总｜2026年1月7日

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[11]2026，乘风而起，转债新篇|债基|a股|正股|etf|公募基金_网易订阅

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[12]科技成长有望成2026年可转债市场布局主线-今日头条

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[13]A股连续153天破万亿！单日成交冲2.9万亿，量化资金狂飙_财富号_东方财富网

http://roadshow.eastmoney.com/zw/20260107113820027055160

[14]原创收评：沪指14连阳，后市如何操作？周三A股冲高回落反复震荡，光刻胶、煤炭、芯片半导体和酒店餐饮板块领涨，油气开采、航天装备、证券等板块走低。两市近3000只个股绿盘、量能2.85万亿较上日放量476亿。技术分析：沪指日线14连阳，今日收出十字星，代表着多空双方达到平衡。指数在部分板块带动下率先突破，但有失真迹象，今日个股已由普涨转向分化震荡，指数降速后关注高低位风格能否切换。短期预判：14连阳，由于短期涨幅过大，速度过快，多技术指标出现背离超买迹象，预计这里有修正震荡过程。强势情况下，横向震荡完成，弱势情况下会有2-3天的小调整。对于指数的可能震荡回踩，或者继续逼空，其实不重要，重要的是我们的持仓要上去才是硬道理。短线可能有震荡，但是很多低位/底部的筹码，要有大格局，耐心持有。操盘策略：继续轻指数重个股，分散板块持仓等轮动补涨。由于个股已由普涨转向分化震荡，未来两天可适当止盈些仓位，在板块轮动中择机对持股做价差降本。友情提示：本人虽观点明确、策略清晰，但市场风云莫测，仅供参考，不构成投资建议！码字不易，如果觉得以上内容对您有所帮助，请不吝点赞、关注和转发！178

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[17]逼近4100点,沪指14连阳创最长纪录!2025年A股新开户数超2743万

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[18]每日解盘：沪指14连阳！商业航天概念反复活跃，煤炭板块持续拉升-1月7日_财富号_东方财富网

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[28]沪深两市成交额超1万亿元，较上日此时放量288亿元|指数发布日期_网易订阅

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[39]今年是“十四五”以来能源保供成效最好一年-今日头条

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[41]AI预测1月7日可能大涨的板块速览：非银金融（券商/保险）脑机接口、有色金属（能源金属/稀土）商业航天/低轨卫星、存储芯片；补涨关注…

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[44]1月7日每日研选丨146亿资金净流入券商板块机会如何？建议关注_市场_公募基金

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[50]新浪财经隔夜要闻大事汇总：2026年1月7日|美国|特朗普|黄仁勋|华盛顿|马杜罗|英伟达|加拿大|科技巨头|知名企业|埃隆_马斯克_网易订阅

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[59]2026年1月A股春季行情：聪明资金已埋伏，散户咋跟不踩坑？今日头条

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[65]万科A股市动态：主力资金净流出4455.2万元，散户逆势增持！房地产_短期市场_环境

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[66]中信建投：每股派0.165元，股权登记日为2026年1月7日_东方财富网

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[72]2026年1月7日老凤祥主力资金净流入440.89万元

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[75]股票行情快报：东方材料（603110）1月7日主力资金净买入2579.26万元

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[76]北交所融资融券余额82.89亿元，环比增加1.51亿元_投资_交易日_买入

https://www.sohu.com/a/973349695\_115433

[77]友阿股份2026年1月7日涨停分析：零售转型+半导体收购+政策支持|友阿股份_新浪财经_新浪网

https://finance.sina.com.cn/stock/aiassist/ydfx/2026-01-07/doc-inhfmtvx4974441.shtml

[78]股票行情快报：史丹利（002588）1月7日主力资金净卖出706.75万元

https://www.sohu.com/a/973611562\_121319643

[79]A股融券余额最新数据及走势图_macroview.club

https://www.macroview.club/data?code=cn\_short

[80]1月7日A股10只股票限售股解禁 合计市值37.14亿元-股票新闻-金投网

https://stock.cngold.org/c/2026-01-07/c10270952.html

[81]融资融券_融资融券数据_A股融资融券余额查询-数据中心-同花顺…

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[82]沪指14连阳！成交额连续两日超2.8万亿元|上证指数|创业板指_网易订阅

https://www.163.com/dy/article/KIMGA9370530JPVV.html

[83]北交所融资融券余额82.89亿元，环比增加1.51亿元

http://c.m.163.com/news/a/KILN0RUV053469RG.html

[84]沪指14连阳！成交额连续两日超2.8万亿

http://c.m.163.com/news/a/KIMGHG4T0530JPVV.html

[85]两市融资余额一周减少93.49亿元_东方财富网

https://finance.eastmoney.com/a/202201102241349222.html

[86]友阿股份2026年1月7日涨停分析：零售转型+半导体收购+政策支持|友阿股份_新浪财经_新浪网

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[87]两市融资余额环比减少151.48亿元|每经网

http://www.nbd.com.cn/articles/2022-01-10/2080419

[88]沪深两市1月7日85只个股发生147笔大宗交易 共成交21.37亿元_东方财富网

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[89]融资融券_融资融券数据_A股融资融券余额查询-数据中心-同花顺财经

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[90]两融余额小幅上升 较前一交易日增加10.19亿元-今日头条

https://www.toutiao.com/article/6643928256129008142/

[91]高盛：超配A股2026年沪深300指数预计将上涨12%_东方财富网

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[92]融资融券_融资融券数据_A股融资融券余额查询-数据中心-同花顺…

http://data.10jqka.com.cn/market/rzrq/data.10jqka.com.cn/market/rzrqgg/code/601800/

[93]高盛发布2026年中国股票展望：盈利驱动 MSCI中国指数2026年仍有20%上涨空间

http://fund.10jqka.com.cn/20260107/c673821013.shtml

[94]阳光电源两融余额145.99亿元 较上一交易日减少4.54亿元-股票新闻-金投网

https://stock.cngold.org/c/2026-01-07/c10270959.html

[95]4000点关口决胜：2026年1月6日-1月10日A股走势深度分析-今日头条

https://www.toutiao.com/a7590984975713894952/

[96]A股融券余额最新数据及走势图_macroview.club

https://www.macroview.club/data?code=cn\_short

[97]高盛高配中国股票：2026年资本市场的结构性机遇与底层逻辑

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1853499004778016066

[98]历史上12次八连阳之后，市场还能走多远？财富号_东方财富网

https://caifuhao.eastmoney.com/news/20240227103654557521880

[99]A股2025年三季报大数据全景图_财富号_东方财富网

https://caifuhao.eastmoney.com/news/20251031075019558630140

[100]沪深300市盈率(加权)

https://legulegu.com/stockdata/weight-pe?marketId=000300.SH

[101]以下为沪指1997年至今权威九连阳/十连阳清单，含起止日、连阳性质、关键点位与后续1–3个月走势，按时间倒序排列。2025年12月（九连阳）…

https://www.toutiao.com/a1852980171536384/

[102]兴证策略张启尧团队2025年三季报有哪些看点？今日头条

https://www.toutiao.com/article/7567467419908784682/

[103]2026年A股生存与博弈：4000点之上的冷酷推演与战略部署-今日头条

https://www.toutiao.com/a7592300039322599977/

[104]A股历史上3次11连阳的时间及后市走势综述-今日头条

https://www.toutiao.com/a7589992696278827546/

[105]2025年三季报有哪些看点？金融界

https://stock.jrj.com.cn/2025/10/31195053944301.shtml

[106]沪深300(000300)市盈率中位数、平均数走势图_乐咕乐股网

http://legulegu.com/stockdata/hs300-ttm-lyr

[107]近10年A股大盘符合“大涨后横盘3个月+20日均线缓慢向下”形态的完整案例清单时间区间 对应指数横盘前大涨幅度 20日.-雪球

https://xueqiu.com/6263178708/366473682

[108]上证平均市盈率走势图_上证历史市盈率_乐咕乐股网

https://legulegu.com/stockdata/shanghaiPE/

[109]逼近4100点,沪指14连阳创最长纪录!2025年A股新开户数超2743万

https://mparticle.uc.cn/article\_org.html?uc\_param\_str=frdnsnpfvecpntnwprdssskt\#\!wm\_cid=729280087773431808\!\!wm\_id=be5d4615193f4baa88756085e30589a3

[110]2026年中国股市的走势会怎样#2026年A股大概率是盈利驱动的结构性慢牛，全年震荡上行、中枢抬升，从估值驱动转向业绩兑现，风格更均衡、轮动…

https://www.toutiao.com/a1853531121484804/

[111]逼近4100点，沪指14连阳创最长纪录！2025年A股新开户数超2743万

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[112]上头条 聊热点#你对2026年A股的走势有何预测#2026年A股核心判断：震荡慢牛、盈利驱动、结构为主，全年大概率“前高后稳”难现快牛/疯牛，…

https://www.toutiao.com/a1852284132156547/

[113]逼近4100点，沪指14连阳创最长纪录！2025年A股新开户数超2743万|上证指数|a股市场|指数发布日期_网易订阅

https://www.163.com/dy/article/KIMR8CNI0519APGA.html

[114]你觉得2026年股市会涨到多少点#2026年A股难有精确到点的“标准答案”机构多给出区间预测，核心看盈利驱动与政策、资金、外部环境的配合。…

https://www.toutiao.com/a1853241709952072/

[115]13连阳刷新纪录沪指再创10年新高-荆楚网-湖北日报网

http://www.cnhubei.com/content/2026-01/07/content\_19762939.html

[116]小摩：预期2026年底沪深300指数目标5200点，列出中资股首选股…

http://cj.sina.com.cn/article/normal\_detail?url=https://finance.sina.com.cn/stock/bxjj/2025-11-27/doc-infyvnyf0881961.shtml

[117]小摩：预期2026年底沪深300指数目标5200点，列出中资股首选股名单_宁德_中国资本市场_人工智能

https://www.sohu.com/a/959063916\_639898

[118]汇添富恒生指数(QDII-LOF)C

http://fund.eastmoney.com/010789.html

[119]华尔街见闻早餐FM-Radio|2026年1月7日

http://c.m.163.com/news/a/KILESUJ205198NMR.html

[120]建信恒生科技指数发起(QDII)A

http://fund.eastmoney.com/012570.html

[121]今日A股市场重要快讯汇总｜2026年1月7日|股指|伦镍|收盘|合约日|a股市场|标普500指数_网易订阅

https://www.163.com/dy/article/KILGFTF805568W0A.html

[122]招商利安新兴亚洲精选ETF（QDII）(520580)历史净值

http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/list\_net\_daily.do?fundCode=520580\&reportType=FB040

[123]镍价飙升掀起“有色风暴”中国一重、格林美等龙头股大涨|期镍|lme|涨跌幅月|中国一重集团_网易订阅

https://www.163.com/dy/article/KIM79VE00550WHYR.html

[124]南方恒生科技ETF（QDII）(520570)历史净值

http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/list\_net\_daily.do?fundCode=520570\&reportType=FB040
(AI生成)